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El efecto 'feedback': Cómo los mercados financieros afectan las decisiones de la economía real | 
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| Las empresas venden acciones para conseguir dinero, por lo tanto es evidente que ellas quieren obtener el mayor precio posible. ¿Por qué, entonces, deberían preocuparse por lo que sucede después? Desde el instante en que una acción comienza a ser negociada en el mercado secundario cambia de precio, pero eso no tiene ningún efecto directo sobre la empresa que la emitió. El precio de la acción puede llegar a cero el segundo día de negociación, pero la empresa emisora continuará teniendo el dinero recaudado el día anterior.
Está claro que esto no es tan simple. Los ejecutivos de las empresas suelen tener acciones también, y quieren que los precios suban. Ellos pueden incluso perder el empleo si los accionistas pierden dinero. Pero hay muchas más cosas además de eso, según muestra un nuevo estudio de dos profesores de Wharton y de un excompañero de la misma institución. El estudio, "Los efectos reales de los mercados financieros" (The Real Effects of Financial Markets) analiza las relaciones sutiles entre el precio de la acción, la salud de la empresa y las decisiones tomadas por sus ejecutivos y por otros agentes, como acreedores, inversores, directores, empleados y órganos reguladores. El estudio, una investigación sobre el asunto, constató que los mercados financieros, donde se negocian acciones, títulos y otros valores mobiliarios, desempeñan un "papel de medio de información" vital que afecta las decisiones de la "economía real" constituida por las empresas.
Los autores, los profesores Itay Goldstein y Alex Edmans, de Wharton, y Philip Bond, exprofesor de Wharton que hoy imparte clases en la Escuela de Gestión de la Universidad de Minnesota, tratan la siguiente cuestión: ¿el mercado bursátil es simplemente un show aparte o afecta la actividad económica real? "Creemos que los mercados financieros no son un espectáculo secundario", dijo Goldstein durante una entrevista. "Por el contrario, ellos juegan un papel muy importante en la economía". Los analistas de mercado siempre interpretaron el aumento y la caída del precio de las acciones de una empresa como un medidor de las expectativas del mercado sobre futuros flujos de caja de la empresa. Pero el precio también puede reflejar la aprobación o desaprobación de las decisiones de la administración, y puede, por lo tanto, afectar las decisiones tomadas.
Un gerente que entienda el papel de ese feedback puede usar las reacciones del mercado en una negociación importante, por ejemplo, en una fusión. Comprender el proceso de feedback que vincula el mercado con la empresa dilucida también fenómenos que, de lo contrario, serían difíciles de explicar, dijo Goldstein. Uno de esos fenómenos es el llamado bear raid, en el cual los traders que venden a descubierto apuestan a que el precio de la acción de una empresa caerá.
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Este es el resumen del artículo "El efecto 'feedback': Cómo los mercados financieros afectan las decisiones de la economía real" publicado en Noviembre 27, 2012 en la revista Knowledge @ Wharton.
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