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¡Que continúe! | 
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| Los recientes cambios sufridos por el euro y otras unidades monetarias han despertado de nuevo el interés por un sistema de tasas de intercambio monetario más estable. Las revistas de negocios están llenas de artículos que tocan el tema de si los bancos centrales deberían asumir un papel más activo en la tarea de estabilizar las tasas de cambio, o deberían propugnar por una unidad monetaria global. A pesar de todos sus problemas, el sistema monetario actual es quizá el mejor posible.
En un mundo con capitales de mercado altamente móviles e integrados, los Gobiernos se enfrentan con el problema de que al fijar la tasa de cambio ponen en peligro el crecimiento interno. La volatilidad monetaria es el precio que tenemos que pagar por disponer de políticas monetarias independientes. Es posible que coordinar las políticas monetarias suene tentador, pero los resultados podrían ser contraproducentes.
Hay dos razones para mantener la política de no intervención. Primero, la historia ha demostrado que los legisladores son mejores en desestabilizar las tasas de cambio que estabilizándolas, pues no siempre es sencillo explicar el comportamiento de una unidad monetaria. Segundo, aunque la volatilidad de las monedas pueda constituir un problema, no siempre es sencillo demostrar que esto sea así. Algunas explicaciones funcionan en ciertos períodos, pero dejan de tener vigencia poco tiempo después.
Claro está que en cierto punto, los movimientos de las tasas de cambio son tan violentos que pierden todo contacto con los fundamentos económicos. En estas situaciones extremas, los legisladores deberían pensar en subordinar temporalmente los objetivos domésticos a favor de la estabilidad mundial.
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Este es el resumen del artículo "¡Que continúe!" publicado en Mar/Abr 2005 en la revista Foreign Policy.
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