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La rueda mágica | 
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| Tras un buen 2004, los fondos de capital privado vienen con la billetera más llena. México y Brasil se encienden, pero habrá dinero para los demás si los prospectos se calientan. Nada parece ser como en 2001-2003, período conocido como el “invierno nuclear” de la industria. La crisis de Internet, la devaluación de Brasil y el incumplimiento del pago de la deuda por parte de Argentina, se sumaron a los malos resultados de los aventureros que en los años noventa invirtieron con poca disciplina.
Las cosas comenzaron a cambiar cuando Luíz Inácio Lula da Silva calmó los mercados, Argentina rebotó, aumentaron los precios del petróleo y de las mercancías, y mejoraron las remesas, las exportaciones y el PIB. Ahora hay valuaciones de empresas más realistas, mercados financieros más profundos, intereses más bajos y monedas más fuertes.
Este año, el negocio volverá a poner su atención sobre sectores como la construcción, bienes raíces, infraestructura, servicios financieros y tecnologías de la información. Asimismo, se espera la expansión del PE en manufactura y empresas medianas, una buena combinación de riesgo-retorno en infraestructura para los mezanine (fondos con deuda estructurada) y altos retornos potenciales para el capital de riesgo que apueste a compañías de biotecnología ambientalmente responsables.
A diferencia que en los años noventa, cuando solían manejar sus negocios desde el extranjero, la tendencia actual es aplicar la receta de los fondos sobrevivientes: unos inversionistas disciplinados que privilegian un equipo gerencial local. Eso es evidente en México y Brasil, que en 2004 concentraron 60% de las inversiones gracias a la masa crítica de sus mercados, buenas oportunidades y un mejor ambiente regulador.
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Este es el resumen del artículo "La rueda mágica" publicado en Marzo 2005 en la revista América Economía.
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