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La era de la compra local | 
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| Los inversionistas locales son hoy la fuerza dominante en el mercado de capitales de un creciente número de países latinoamericanos y han alterado la naturaleza de estos mercados. Mientras siguen comprando, consolidan las transformaciones que esos mercados han experimentado. Sus inversiones hacen a los mercados más estables y esto, además, le da al mercado de capitales un papael más central en el proceso de asignación de fondos.
Estos compradores locales no tienen nada que ver con los miembros de la oligarquía, quienes hacen grandes compras y ganancias aprovechando la información privilegiada que muchas veces manejan. Los nuevos inversionistas son ahorristas de clase media que invierten su dinero en fondos de pensiones locales y fondos mutuos. No buscan jugar el viejo juego de anticipar los vaivenes de las políticas monetarias, ni tampoco negocian a partir de rumores que han escuchado en sus clubes. Compran cada vez más títulos locales y están acumulando montos que son muy grandes en comparación con lo que compraban en otras épocas.
Estadísticas recientemente publicadas por el Banco Mundial confirman que los países latinoamericanos no están confiando tanto en el financiamiento externo como en el pasado. Según datos de esta institución, la región aumentó sus re-servas de monedas extranjeras en US$ 21.700 millones durante 2004, mientras que su endeudamiento externo neto aumentó en sólo US$ 2.500 millones. La deuda externa total de la región como porcentaje del PIB cayó desde 39,9% en 2003 a 37,5% en 2004. En esos mismos dos años, la inversión doméstica bruta se elevó desde 17,7% a 18,6% del PIB. Durante 2004 la región repagó US$ 10.700 millones de sus préstamos a entidades multilaterales, incluyendo el Banco Mundial y el FMI, y repagó US$ 7.800 millones de sus deudas circulantes a los bancos comerciales internacionales.
Las estadísticas más llamativas, sin embargo, se relacionan con los mercados de capitales de la región. Los montos son tan alentadores que incluso el cínico más endurecido debiera advertir que esta fuerte recuperación financiera es más que una simple oscilación del péndulo. Los mercados de capitales de la región resurgieron a partir del último trimestre de 2002. Por ejemplo, un índice de 40 acciones latinoamericanas cotizadas en dólares subió en un 51%, desde el 30 de septiembre de 2002 al 31 de diciembre de 2004. Esto es impresionante, pero lo que es aún más sorprendente es que los inversionistas internacionales redujeron sus tenencias de acciones latinoamericanas durante 2004.
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Este es el resumen del artículo "La era de la compra local" publicado en Junio 2005 en la revista América Economía.
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