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Dejen de amedrentar a China | 
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| No hay mucho que apreciar de la frecuente crítica de John W. Snow, secretario del Tesoro, sobre la política monetaria de China. Cada tipo de tasa, flexible o fina, tiene sus bondades y sus problemas. Por tanto, no es posible catalogar a ninguno de los dos sistemas como superior en cualquier lugar e instante. Los logros económicos de China han sido impresionantes bajo un sistema de tasas fijas que ha durado diez años. Si Estados Unidos dejara de criticar dicho sistema, es posible que China reevaluara la situación de todas formas.
Pensar en un sistema de tasas deseable para China debe comenzar por notar que el PIB chino por persona, calculado a la tasa actual de 8,28 yuan por dólar, es de US$ 1.300. En cambio, cuando se calcula sobre el poder de compra, tomando en cuenta los bajos precios de muchos productos y servicios chinos, es de US$ 5.200. En otras palabras, el nivel de vida chino es cuatro veces mayor de lo que el PIB sugiere. Aunque este tipo de discrepancias se aplica a muchos países en desarrollo, la brecha china suele ser un poco mayor.
Pero, ¿qué quiere decir esto en términos de las tasas de cambio? Supongamos que un continuo crecimiento de China durante los próximos 30 años implique un aumento de su PIB a niveles estadounidenses (US$ 40.000 per cápita). Parte de este proceso sería la eliminación de la disparidad entre los dos PIB de China. Con una tasa de cambio fija, el promedio de inflación en China durante 30 años excedería la tasa estadounidense de 4% a 5% anual. Y dado que los chinos no quieren una inflación tan elevada, la elección consistirá simplemente en cuándo y cómo revalorizar su moneda.
Aunque es difícil de determinar el nivel apropiado, una revalorización del yuan de 25% a 30% es razonable. Desde el punto de vista chino, la principal razón para revalorizar el yuan es que la nación está vendiendo bienes demasiado baratos en mercado mundiales. El verdadero ingreso de China se elevará si cobra mayores precios. La ironía está en que Snow tiene razón cuando señala que la moneda china esta devaluada. De hecho, una revalorización del yuan y tasas de cambio más flexibles serían beneficiosas para China aunque el gobierno de Estados Unidos esté de acuerdo.
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Este es el resumen del artículo "Dejen de amedrentar a China" publicado en Julio 18, 2005 en la revista Business Week.
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