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Ciclo completo | 
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| Si quiere sentirse bien, écheles una mirada a los datos de la deuda externa latinoamericana. Empecemos por el país más grande: Brasil ha recorrido un largo camino desde los días en que su crecimiento era financiado con préstamos externos. Las reformas financieras del país han tenido un efecto decisivo y las innovaciones financieras en el resto del mundo le han ayudado. Gracias a las reformas financieras, el gobierno brasileño ha podido vender bonos en reales y usar lo recaudado para pagar la deuda denominada en moneda extranjera.
Para continuar con otro país cuyas cifras agradan al lector: Chile tiene quizá la condición fiscal y financiera más sana que cualquier país haya tenido jamás. Sus reservas en moneda extranjera son más del doble de las con que su gobierno garantizó la deuda externa. Las empresas privadas todavía deben dinero a acreedores extranjeros, pero la cantidad es moderada respecto de sus flujos de caja. Y el gobierno chileno ha ido un paso más allá. Hoy, sus activos financieros exceden sus obligaciones. El gobierno ha pagado sus deudas, que eran cercanas al 50% del PIB en 1990 y al 9% del PIB en 2005; y ahora no debe casi nada.
México es otro éxito ejemplar. Su deuda externa era del 26% del PIB en 2000, y a finales de 2005 había caído a 8,3%. Su riesgo país, de unos 800 puntos base en 1999, cayó a 155. Su deuda pública total, medida en dólares, subió 28% de 2000 a 2005, pero durante ese mismo período su PIB en dólares subió 45%, así que el tamaño relativo de su deuda pública disminuyó.
El próximo paso para estos tres países es canalizar el financiamiento a nuevos negocios que tienen el potencial para crecer rápidamente y crear empleos para jóvenes de alto nivel educacional que de otra manera podrían emigrar.
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Este es el resumen del artículo "Ciclo completo" publicado en Abril 2007 en la revista América Economía.
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