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Demasiado alto | 
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| En Ciudad de Panamá hay cerca de 400 proyectos inmobiliarios en gestación, muchos de ellos a estrenar entre 2009 y 2010, destinados a satisfacer el auge del “turismo residencial vertical” de lujo orientado a extranjeros que pueden pagar más de un millón de dólares por condominio – principalmente estadounidenses y canadienses que se jubilarán en los próximos años.
El problema es que los compradores no aparecen. Con la desaceleración económica en EUA, y la consiguiente reducción del crédito, la anunciada invasión de baby boomers no se materializa. Las ventas han bajado un 75%, aunque los precios han subido, debido a los especuladores.
Funciona como una pirámide: el primer inversionista compra a US$ 1.500 el m2. El siguiente lo compra a US$ 2.000, y lo revende a un tercero, quien puede estar dispuesto a comprar a US$ 2.500 la misma propiedad. En este caso, si tiene en su poder el título y se cancela la construcción de la torre, el reembolso que obtiene es de US$ 1.500 y los US$ 1.000 que pierde financian la ganancia de los dos primeros. El impacto de la sobreoferta en Ciudad Panamá empezará a sentirse en los próximos 12 a 18 meses cuando muchos condominios nuevos entren al mercado.
El catalizador de la espiral alcista de precios fue para muchos Donald Trump. Cuando en 2006 se lanzó con mucha fanfarria el Trump Ocean Club, su precio de preconstrucción inicial era US$ 3.500 por m2, tres veces más que la media. En cuestión de semanas, el metro cuadrado se fue en muchos proyectos, de US$ 1.000 y US$ 1.200 por m2 hasta más de US$ 2.000.
La banca comenzó a otorgar créditos a extranjeros; estos y los urbanizadores aprovecharon al máximo las exoneraciones fiscales de leyes que buscaban estimular el turismo residencial y la industria de la construcción. Ello desencadenó el boom de la construcción y un proceso especulativo que puede resultar en el estallido de la burbuja inmobiliaria.
El fracaso de tres torres envió ondas de pánico al gobierno, que le llevó a reunirse con la empresa privada y manejar la especulación y el posible daño que el pánico sobre la burbuja inmobiliaria pudiera causar. Pero hasta la fecha los únicos que perdieron fueron los especuladores y los inversionistas sorprendidos con los dados de la ruleta en la mano.
Existe un amplio consenso en cuanto a lo recomendable que es propiciar una desaceleración del sector inmobiliario en todo el país. Panamá tiene la ventaja de un crecimiento sólido y de obtener inyecciones de capital de diferentes actividades económicas. Para una economía relativamente pequeña, la inyección de US$ 8.000 millones de dólares de parte del boom inmobiliario tiene un impacto importante. Se añade la expansión de US$ 5.250 millones del Canal de Panamá, otros US$ 8.000 millones de la Refinería Oxy-Dubái, y otras inversiones en infraestructura y de saneamiento de la bahía. Pero por ahora la conquista del cielo sigue siendo el objetivo.
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Este es el resumen del artículo "Demasiado alto" publicado en Mayo 2008 en la revista América Economía.
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