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Dónde están los dólares | 
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| Las reservas del Banco Central de Argentina alcanzaban al 8 de junio de este año los US$ 47.737 millones y vienen disminuyendo desde mayo de 2011, cuando llegaron a un tope de US$ 52.060 millones. Desde esa fecha, su cotización del dólar ha venido en alza. Se movió de los 4,08 pesos a los 4,48 pesos, una variación de 9%, casi calcada de la inflación oficial de 10% entre mayo 2011 y mayo 2012. Por ello, pese a que el viceministro de Economía, Axel Kicillof, ha intentado disiparlos, persisten los rumores de devaluación y pesificación de la economía. En Argentina existe la costumbre de ahorrar en dólares, pero esta capacidad sólo la tiene el 25% de la población. Antes de que se endurecieran las restricciones, los ahorristas habían retirado más de US$ 1.000 millones.
Según expertos, “el dólar blue” (no oficial) no es ni con mucho el dólar de equilibrio; la devaluación del dólar oficial debería ser mucho mayor. Esta disparidad en un principio fue adjudicada a la inflación; hoy ya se habla de desaceleración de la economía. El Banco Mundial estimó un crecimiento para este año de sólo el 2,2%, lo que representa una caída de seis puntos en relación al 2011. El enfriamiento argentino se debe en principio, pero no exclusivamente, a cuestiones domésticas. Las trabas al sistema productivo (distorsiones en precios relativos, falta de seguridad jurídica y de información confiable para evaluar riesgos, imposibilidad de importar insumos críticos) y el constante desaliento a la inversión implícito en el discurso oficial empiezan a tener un impacto significativo en las cantidades de bienes producidos y en las de exportados. Por el momento el país todavía se beneficia de precios históricamente altos para los commodities como la soja.
Un reciente informe del Banco Mundial señaló que la balanza de cuenta corriente se deteriora pese a los crecientes controles (como la eliminación a cualquier acceso automático al mercado de cambios y la introducción de aranceles a los bienes de capital). Y esto se debe también a que Argentina no tiene acceso al crédito internacional. Si el stock de reservas es finito y el atraso cambiario sólo puede generar mayores déficits de comercio exterior, los inversores enfrentan sólo la incógnita de cuándo se devaluará. Según analistas, tres factores explican las últimas decisiones cambiarias: pérdida de competitividad, necesidad de dólares para importar energía y una “creciente caminata contra el peso”, los cuales trajeron como consecuencia “la estanflación": estancamiento con inflación. Las trabas al dólar han paralizado el mercado inmobiliario y las restricciones a las importaciones redujeron la inversión. Un 35% interanual cayó la importación de bienes de capital en abril, y la inversión total, un 16%.
Algunos reconocen que la economía argentina vive una desaceleración, pero recuerdan el contexto de profunda crisis internacional (que se extiende en el tiempo) y de desaceleración de las economías asiáticas y en particular de Brasil (principal socio comercial de Argentina, y discrepan de las predicciones del Banco Mundial, estimando un crecimiento para 2012 entre el 3 y el 5%. Otros hablan directamente de una crisis recesiva, en cuya raíz está la inflación. Y las expectativas retroalimentan la recesión. El gobierno reconoce ciertos hechos: el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, admitió que la “inflación es alta”; y el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) que hay un freno en la economía, con una caída de la construcción de un 3,8%. Mientras, las personas buscan eludir el “cepo al dólar” de distintas maneras. Lo central, como recuerdan algunos, es que Argentina no tiene una relación financiera con el resto del mundo, y cada cual tiene lo que se merece.
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Este es el resumen del artículo "Dónde están los dólares" publicado en Julio 2012 en la revista América Economía.
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